Athena
เจนณิพัฒน์ ยะอนันต์

การศึกษาเปรียบเทียบผลตอบแทนการจำลองพอร์ตโฟลิโอบริหารความเสี่ยงอัตราแลกเปลี่ยน


การศึกษาเปรียบเทียบผลตอบแทนการจำลองพอร์ตโฟลิโอบริหารความเสี่ยงอัตราแลกเปลี่ยน

The comparative study of Portfolio Simulations of exchange rate risk managements

 

เจนณิพัฒน์  ยะอนันต์1  และ ลักคณา  วรศิลป์ชัย2

1นักศึกษา ปริญญาโท มหาวิทยาลัยกรุงเทพ

2คณะบริหารธุรกิจ มหาวิทยาลัยกรุงเทพ

 

บทคัดย่อ

การศึกษาครั้งนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อศึกษาเปรียบเทียบผลตอบแทนการจำลองพอร์ตโฟลิโอบริหารความเสี่ยงอัตราแลกเปลี่ยนผู้วิจัยเลือกวิธีการศึกษาการซื้อขายอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้า (Forward)

และสิทธิ์ที่จะซื้อหรือขายอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ (Currency Options) ซึ่งจะศึกษาวิเคราะห์ข้อมูลอัตราแลกเปลี่ยนทันที อัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้า และสิทธิ์ที่จะซื้อหรือขายอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ (Currency Options) ตั้งแต่เดือนมกราคม 2551 ถึง เดือนเมษายน 2555 ซึ่งครอบคลุมเฉพาะเงินตราต่างประเทศสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ในกรณีผู้ประกอบการส่งออกเท่านั้น ผลการศึกษาพบว่าการบริหารความเสี่ยงในการถือครองเงินตราต่างประเทศ ผู้ประกอบการสามารถเลือกใช้กลยุทธ์การปฏิบัติการ (Operating Strategy) ด้วยการใช้แบบจำลองฯ ในการบริหารความเสี่ยงจากความเสี่ยงทางธุรกรรม (Transaction Exposure) ส่วนวิธีการไหนจะดีที่สุด อาจขึ้นอยู่กับการเปรียบเทียบต้นทุนในการทำสัญญากับรายได้ที่เข้ามา หรืออาจขึ้นอยู่กับความเสี่ยงที่แบกรับได้ การเลือกไม่ป้องกันความเสี่ยงเลยอาจเหมาะสมเฉพาะช่วงที่ค่าเงินบาทอ่อนค่าติดต่อกันเป็นเวลานานและเหมาะสำหรับผู้ประกอบการที่ยอมรับและสามารถแบกรับความเสี่ยงได้ 100%  ซึ่งทำให้ได้ประโยชน์สูงสุดและมากกว่าการเลือกป้องกันความเสี่ยงด้วยแบบจำลองพอร์ตโฟลิโอA (ทำสัญญาซื้อขายอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้า (Forward) มากกว่าสิทธิ์ที่จะซื้อหรือขายอัตราแลกเปลี่ยนเงินตรา (Currency Options)  แบบจำลองพอร์ตโฟลิโอ B (ทำสัญญาการซื้อขายอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้า (Forward) และสิทธิ์ที่จะซื้อหรือขายอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ (Currency Options) เท่าๆ กัน) และแบบจำลองพอร์ตโฟลิโอ C (ทำสัญญาการซื้อขายอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้า (Forward) น้อยกว่าสิทธิ์ที่จะซื้อหรือขายอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ (Currency Options)) สำหรับผู้ประกอบการมีลักษณะนิสัยชอบความเสี่ยงยอมที่จะเสี่ยงเพื่อโอกาสที่จะได้รับผลตอบแทนที่มากกว่าการเลือกป้องกันความเสี่ยงด้วยแบบจำลอง C กล่าวคือสิทธิ์ที่จะซื้อหรือขายอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ (Currency Options) 90% และการซื้อขายอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้า (Forward)10% จะได้รับผลตอบแทนสูงสุดไม่ว่าสภาวการณ์ค่าเงินบาทจะขึ้นหรือลงโดยได้รับผลประโยชน์ที่มากกว่าการเลือกบริหารความเสี่ยงด้วยแบบจำลอง A (ทำสัญญาการซื้อขายอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้า (Forward) มากกว่าสิทธิ์ที่จะซื้อหรือขายอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ (Currency Options)) และ B (ทำสัญญาการซื้อขายอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้า (Forward) และสิทธิ์ที่จะซื้อหรือขายอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ (Currency Options) เท่าๆ กัน)

 

คำสำคัญ:  ความผันผวนจากอัตราแลกเปลี่ยน,  ความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน,   กลยุทธ์ป้องกันความเสี่ยง,      การจำลองพอร์ตโฟลิโอ,   การบริหารความเสี่ยง

 

Abstract

This study aims at comparing the returns of the model risk management portfolio from exchange rate. The researcher chose to study the Currency Forward and Currency Option, which analyzed the Current Exchange Rate, Rupture Exchange rate, and Option Rate, from January 2008 until April 2012, covering the foreign currency of U.S. dollars in the case of exporters only. The results found that regarding the risk management of holding foreign currency, operators might choose the Operating Strategy by using the model risk management portfolio from exchange rate in risk management from Transaction Exposure. Finding the best way depends on the comparison of the cost of contract with the income, or may be subject to the risk that the operator could take. Choosing not to prevent the risk at all may be appropriate only when the Baht currency is weak for a constant long period, and for those who could accept and carry a 100% risk. The exporters may gain the highest benefits in choosing to prevent the risks with a portfolio of models A, B and C. For operators who wish to take a risk for the opportunity to earn a greater return than choosing to prevent the risk with model C, which meant that Option 90% and Forward 10% would get the maximum return, regardless of the circumstances of the Baht going up or down; the exporters continue to benefit rather than choosing a risk management of model A (More contracts of Forward than Option) and B (equal contracts of Forward and Option).

 

Keywords: volatility of exchange rate, risk from exchange rate, strategies to prevent risks,  portfolio simulations, risk management.

หมายเลขบันทึก: 547114เขียนเมื่อ 31 สิงหาคม 2013 15:18 น. ()แก้ไขเมื่อ 31 สิงหาคม 2013 15:20 น. ()สัญญาอนุญาต: ครีเอทีฟคอมมอนส์แบบ แสดงที่มา-ไม่ใช้เพื่อการค้า-ไม่ดัดแปลง


ความเห็น (1)

ตัวหนังสือภาษาอังกฤษขนาดเล็กมากจนอ่านยากมากๆค่ะ

พบปัญหาการใช้งานกรุณาแจ้ง LINE ID @gotoknow
ขอแนะนำ ClassStart
ระบบจัดการการเรียนการสอนผ่านอินเทอร์เน็ต
ทั้งเว็บทั้งแอปใช้งานฟรี