สวัสดีครับอาจารย์

ก่อนอื่นขอขอบพระคุณอาจารย์มากครับสำหรับคำติชมที่ได้ให้ไว้

ผมมีขอสงสัยอย่างหนึ่งครับ

"แต่ตำแหน่งที่กระต่ายอยู่ ณ ขณะใด ๆ จะบรรยายได้โดย gaussian probability density function ที่ค่าเฉลี่ยเป็นศูนย์ คือ กระต่ายใช้เวลาส่วนใหญ่ อยู่ในโซนที่ไม่กำไรและไม่ขาดทุน ที่เรารู้จักกันในนาม "โค้งระฆังคว่ำ" คือ ส่วนใหญ่ อยู่ตรงศูนย์กลาง ไม่ไปไหน"

ผมติดใจตรงค่าเฉลี่ยเป็นศูนย์ครับ เพราะว่า ตามหลักแล้ว การเปลี่ยนแปลงราคาของหุ้นนั้นจะ follow Weiner process หรือ Brownian motion (แบบพื้นฐานที่สุดนะครับ)

แต่เพราะว่ามันเป็น dS(t)/S(t) นะครับ ที่มัน เป็นไปตาม Brownian motion แต่ตัว stock price นั้นเป็น geometric brownian motion

dS(t)= uSdt+qSdW

เมื่อ u คือ mean แล้ว q คือ sigma ของ stock price และ dW คือ standard wiener process

ดังนั้น  ถ้าว่ากันตามตรง E(S(t)) =S(0)exp^(ut)

ซึ่งมันไม่เท่ากับศูนย์ไม่ใช่หรือครับ ผมกำลังสงสัยนะครับว่า ผมเข้าใจอะไรผิดหรือเปล่า เพราะว่าตำแหน่งของกระต่ายนั้น มันต้องเป็น summation ของ random walk ไม่ใช่หรือครับอาจารย์

และเพราะสมการง่ายๆ E(S(t)) =S(0)exp^(ut) นี่แหละครับ ที่บอกว่า ราคาหุ้นมันจะขึ้นในระยะเวลาที่เราถือหุ้นนานๆๆ ยิ่งนานยิ่งดี ทำให้ วิธีการลงทุนแบบ Warran Buffet หรือแบบ Benjamin Graham คนที่เขียนเรื่อง The intelligent investor นั้น เป็นที่ยอมรับ (แต่จริงๆแล้ว Buffet นั้นหักคอมากกว่านั้นนะครับ เพราะเขาเป็นพวก value investing จริงๆ)

ขอบพระคุณครับอาจารย์

ต้น