อนุทิน 34415

อ่านข่าว กบข. แล้วผมว่า คนบริหารกองทุนน่าสงสารที่โดนรุมยำขนาดนี้ โดยอิงจากฝีมือปีเดียว โดยไม่มองย้อนหลัง

ในระยะยาวมาก การลงทุนที่ดูว่าเสี่ยงน้อยเช่นตราสารหนี้ซึ่งบางคนมองว่า ไม่มีวันขาดทุน อาจเป็นการลงทุนที่ไม่แน่ว่าจะฉลาดที่สุด เพราะผลตอบแทนกรณีดีที่สุดมักจะไม่สามารถเอาชนะเงินเฟ้อได้ เคยดูสถิติของสหรัฐย้อนไปร้อยปี ตราสารหนี้โดนเงินเฟ้อแซง ทำให้เงินต้นเสื่อมค่าลง

แต่การลงทุนในตราสารทุนแล้วมีโอกาสขาดทุนอยู่แล้วตามธรรมชาติเป็นบางช่วงเวลา (ซึ่งอาจนานหลายปี) แต่สิ่งที่สำคัญกว่าคือ ในระยะยาวมาก การเติบโตที่แท้จริง ควรแซงเงินเฟ้อได้

การกดดันมากเกินเหตุ อาจทำให้ กบข. ต้องหันไปใช้กลยุทธที่ปกป้องคนทำงานให้ความเสี่ยงขาดทุนเป็นศูนย์ แต่การเติบโตระยะยาวไม่สามารถเอาชนะเงินเฟ้อได้

กรณีนี้ ผมพูดได้เต็มปาก เพราะตัวเองไม่ได้เข้า กบข. แต่เคยประเมินฝีมือตัวเองเทียบกับ กบข. มาตลอด ซึ่งมุมมองผม ผมว่า เขาก็ฝีมือดี ในเงื่อนไขที่บีบรัดมากมายแบบนั้น ทั้งที่ขนาดกองทุนก็ใหญ่อุ้ยอ้ายอีกต่างหาก